2014??4月中旬，“繼承了2013年光榮的降價傳統”，慣性的續跌行情，主要受下游需求萎縮、龍頭企業價格低位牽制及原料鈦精礦價格弱勢下行影響，市場混亂

　　4月中?6月，西南龍企價格領漲使得“移庫效應”明顯，價格實現止跌，但市場并不理想，實單多以“明漲實穩”的一單一議為主

　　影響鈦白粉價格的利多、利空因素盤

　　1、鈦精礦價格“先抑后仰

　　1-6月，鈦精礦價格市場“先抑后仰”，總體交投并不樂觀，價格從年初710?噸跌?月末?10??均不含稅)，跌幅為14.08%;價格極高值為年初?10?噸，價格極低值為4月中旬的530??均不含稅)，垂直振幅為25.35%?月價格市場相對平穩?2月底西南龍頭礦企下調100?噸，其他同行礦商也隨之跟進，47品位的鈦精礦主流成交價略有松動，?50??不含?左右，多采取一單一議。攀枝花地區除個別礦商低價走貨外，絕大多數礦商已經停產，攀枝花整體開工率僅為20%左右。進?月，礦商陸續開工，攀枝花地區鈦精礦價格市場略有堅挺。由于前期價格一直低位，節后礦商調漲心切，低?50?噸的價格非常少了，但下游鈦白粉仍不樂觀，礦商也不敢貿然上調過多。元宵節過后，鈦白粉價格市場重返下行通道，對原料鈦精礦價格打壓嚴重，采購謹慎?月鈦精礦市場依舊弱勢，受累下游需求疲軟與打壓，鈦精礦價格市場繼續走低，礦商利潤壓縮嚴重，多數已經虧損，攀西地區整體開工率?0%左右，多以消化庫存為主，出貨欲望較強，實單價格商談空間彈性較大?月鈦精礦市場先弱后強。月初，攀枝地區鈦礦仍為偏弱，個別小型礦商價格出現530??不含?的價格，主流價格?60-580??不含?之間，而隨著鈦白價格的反彈，中小型礦商價格也出現反彈，幅度在20 ?噸左右，市場開工率較前期也有所增加?月隨著鈦白粉價格的小幅度上行，中小型礦商成交價格較月初?0?噸左右幅度上調，無奈鈦白粉生產商均在微利運行，高價原料礦并不被市場接受，隨著鈦白粉移庫效應所致的行情逐步慘淡，攀西地區的鈦精礦市場陷入無動力、無支撐、無市場，“三無”境地，礦商對后市比較悲觀。然而進?月，鈦白粉雖然價格繼續報漲，但國內出貨情況并不樂觀，鈦精礦出貨壓力也有所增大，價格也出現20?噸左右的下行，截?月末，攀西地區精礦價格在600-640?噸

　　2、中越關系使越礦存理論利

　　中越關系緊張，對于國內越南礦的整體價格影響甚微，首先，印度、澳大利亞，韓國，俄羅斯的進口比例也在逐漸增多;其次，由于越南礦的來源不穩定，國內的鈦白粉企業也逐漸用其他產品代?最后，國內的越南礦仍然有一定的社會庫存，因此，越礦利多或僅限理論和心理層面，最主要還是要看鈦白粉需求情況，利多的市場總是會給原料價格的利多留出空間的。目前越?0A礦價格在1400-1450??含稅)間

　　3、西南龍企第二季度三連漲

　　4月初啟，鈦白粉價格低位未改，有傳聞稱西南某大型生產商先封單后欲調?00?噸，但最終并未調漲而是維持原價。中、下旬，鈦白粉價格在西南龍企引領下“逆襲兩連擊”，西南、華東、華南等地區生產商陸續停單、跟漲，幅度均為300?噸，4?4日價格調漲屬2014年首次。猜測其調漲原因如下?、飽受折磨的鈦白粉行情，?013年沒有一次實質性利好，2014年更是續跌至4月，企業利潤受到嚴重壓縮，甚至其他生產商倒掛運行，利用春暖花開的時節試探性調漲拉回利?2、去庫存見成效。由于第一季度末到第二季度初下游需求市場略有緩解，尤其是外貿市場出貨尚可，庫存壓力減小;3?月初西南龍企曾先停單后價格持穩，此次價格調漲也是在為4月初的虛晃一槍找“臉面”，當然?月初的“烏龍”也在為此次調漲做了鋪墊。??3日逆勢調漲 300?噸除了去庫存略見成效之外，猜測其調漲原因如下?、穩定利多信心。由?月中旬的一次調漲執行或相對靈活，使下游客戶覺得鈦白粉價格漲不起來，這一次或可以起到穩定市場向上的信?2、挑高原料鈦精礦價格。西南龍企價格調漲，勢必將帶動其他生產商價格的逐步跟進，原料礦或順勢翻身調漲，若到了淡季時節，龍企利用其資源優勢瞬間降價，由于成本高位支撐，其他無自主原料鈦精礦的生產商利潤或受到嚴重壓縮;3?月橡塑展略有成效

　　6?日晚些時候，西南龍企再次逆勢調漲300?噸，目前華東等地區少數生產商已有意愿做出相應調整，幅度均?00?噸。西南龍?月首漲原因如下：1、外貿出口相對尚可。從印度的進出口數據來看，整?月西南龍企的LR-108單一牌號出口印度?60噸左右，相對國內“移庫效應”帶來的需求弱勢副作用，出口市場帶來的走貨效果尚可，對于西南龍企的去庫存起到了一定的積極作用?、湖北新廠處于磨合期。湖北襄陽的新廠區是2013?0萬噸產能落地，全新的設備處于磨合期，產品的品質與開工率也處于上升階段，所以對于庫存的補償相對緩慢?、穩定軍心。由?月的連續兩次調漲300?噸，對于5月的價格市場的平穩，行業內人士有很多猜測，加之“移庫效應”帶來的需求弱勢副作用，讓多數持貨商看空市場，西南龍企6月的突然調漲，有其自身庫存因素，也有起到“穩定軍心”的作用，相對企穩和降價，已經備貨的下游客戶更愿意看到漲價吧?、挑高原料鈦精礦價格。西南龍企再調漲，勢必將這一利多預期帶到上游鈦精礦，就算6月的這次調漲跟進的生產商不多，也會從成本上力推其調漲，四川龍企利用其資源優勢，可擴大利潤?、調漲要看執行。幾次的幾個調漲助推行業的整體價位上行，無奈“移庫效應”副作用始終使執行情況滯后于報價，對于直接終端客?特別是大客戶)的價格執行相對靈活，對于弱勢的需求市場，實際價格要看單、看量、看付款形式而定

　　4、瞬時利好導?-6月慘淡收

　　4月中下旬價格“空降”逆漲，需求市場瞬時膨脹，生產商和經銷商出貨量瞬間轉好，少數貿易商遇到“瘋狂的客戶”大批量原材料備貨，但是跳過4月，放眼長遠，下游企業在用量保持不變的情況下，大批量做庫存，只是看到了現?00?噸的試探性漲幅及其帶來的影響，但目前仍屬價格低位，生產商若僅看瞬時需求盲目加緊生產而制造庫存，一旦龍企再降，其難免被?此外，客戶飽倉滿庫，5-6月的需求或驟減，尷尬的第二季度后半程“在劫難逃?其次，鈦白粉調漲價格的“虛張聲勢”若“弄假成真”，鈦精礦價格一旦順勢攀漲，5-6月行情慘但時降價就有難度了，調漲需要的是底氣跟決心，沒底線的讓步或拖累自己;最后，調漲需要看需求，價格上來了，但沒有新價格訂單，這毫無意義。綜上所述，面對漲價需要冷靜和理智，并不要對暫時的調漲抱有太多期望

　　5、新環保法將落地，鈦白粉行情理論利好

　　4?4日，四易其稿的這部“史上最嚴”《環境保護法》修訂通過，此法的增設按日計罰、治安處罰、連帶責任、賦予環保部門一些職責和權限等四大突破，若能嚴格、嚴肅執行，將使鈦白粉等諸多化工行業生產商生產重心側重于此，生產當中的環保成本或增加，一些并未達標的生產商或被迫停產，市場供應量下降，貨源難找助推價格攀升，而過低的開工率或嚴重影響鈦白粉生產商對鈦精礦的需求，攀西地區大量的積壓庫存或使價格持續下沉?015年或形成“賣鈦白粉的笑了，賣鈦精礦的哭了”的局?若出于保護地方支柱產業而“折扣”執行，鈦白粉行業或繼續煎熬于價格低位的成本線邊緣，最終只能是“熬”出一個“阿香婆

　　!6?013年鈦白粉產量首破200萬噸

　　據國家化工行業生產力促進中心鈦白分中心最新統計，2013年，全國鈦白粉總產量首次突?00萬噸，達?154962噸，比上年增?14.0%。其中金紅石型為1420104噸，占鈦白粉總產量的65.9%，比上年下降4個百分點。銳鈦型?13971噸，占鈦白粉總產量的 23.9%，比上年下降0.9個百分點。非顏料級和特種鈦白?20887噸，占鈦白粉總產量的10.3%，比上年增加5個百分點

　　7、進口產品價格穩中有

　　亨斯?Huntsman)2014??日起亞太等地區價格上?00美元/?康諾?Kronos)2014??日起調漲250美元 /?石原(ISK)2014??2日宣布，?014??日起，亞太地區銷售的鈦白粉價格上?00美元/?杜邦(DuPont)2014?6?0日宣布將?014??日起，亞太地區銷售的所有規格的鈦白粉價格上?00美元/?傳言特諾(Tronox)亞太地區銷售的鈦白粉價格上?50美元/噸。國際巨頭輪番調漲對國內影響較小，原因如下：1、石?ISK)的硫酸法和氯化法產品在國內市場占比較小，其提振影響遠不如西川龍企?2、實單價格要看國內的主要貿易商的執行情況，目前國內需求弱勢，恐具體實單執行價格操作靈活

　　8、鐵路貨運成本增

　　國家發改委發布《關于調整鐵路貨物運價有關問題的通知》，??5日起，調整鐵路貨物運價，鐵路貨物運價由政府定價改為政府指導價;對全國鐵路實行統一運價的營業線貨物運價進行調整，貨物平均運價水平每噸公里提高人民幣1.5分。鐵路運費價格上漲，理論上在物流成本帶來一定壓力，但就目前情況來看，影響體現暫時不會很明顯

　　9、進出口情況喜憂參半

　　根據海關總署提供統計數據?014?-5月我國鈦白粉累計進口?0317.25噸，同比2013?-5月的76804.531噸增?.54%;鈦白?-5月累計出口量225330.1噸，同比2013?-5月的143187.32噸增?7.37%

　　2014年下半年鈦白粉價格走勢預

　　6月國內的整體價格趨弱，西南龍企的價格走勢更引人關注，倘若繼續調漲，實際執行情況或繼續滯后，若其他生產商并無跟進，尷尬的提價風險顯現出來，虛漲的氣氛或欲蓋彌彰;倘若平穩運行，社會庫存在緩沖期內逐步消化;倘若承壓下行，前期積累的利多市場或“前功盡棄”，貿易商與下游用戶也不會很 Happy，下游用戶或繼續消化庫存，后市按需采購，觀望為主。與持穩和降價相比，漲價對鈦白粉生產商來說不無裨益，如果此時價格下挫，至少起點是高的，更重要的是一旦降價，實單價格或形成一低再低的“一瀉千里”，這種“報復性”的下跌讓降價選擇風險加倍，至少現在可以“明漲實穩”，而一旦降價，恐怕“懸崖勒不住馬”啊!本網認為：據傳言西南龍企?萬余噸的庫存壓力并不大，加之外貿尚可的出口走貨，短期內要求其針對國內市場迅速降價的可能性不大，同時也不排除第三季度續漲可能，“明漲實穩”的一單一議是市場短期內多數操作的模式